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Biden renomme Powell à la tête de la Fed, risquant la colère de la gauche

« Je suis convaincu que l’accent mis par le président Powell et le Dr Brainard sur le maintien d’un taux d’inflation bas, des prix stables et le plein emploi rendra notre économie plus forte que jamais », a déclaré Biden dans un communiqué. « Ensemble, ils partagent également ma profonde conviction qu’une action urgente est nécessaire pour faire face aux risques économiques posés par le changement climatique et garder une longueur d’avance sur les risques émergents dans notre système financier. »

La décision de Biden de rester avec Powell met un terme à un mandat tumultueux de quatre ans pour le chef de la Fed, marqué par des attaques publiques incessantes du président de l’époque, Donald Trump, la pandémie d’une fois par siècle qui a forcé une grande partie du pays à fermer, et le l’émergence de nouveaux problèmes paratonnerres pour la Fed tels que le changement climatique, les inégalités de revenus et la diversité.

Powell a été sollicité pour un deuxième mandat malgré un lobbying furieux et de dernière minute des progressistes pour le renverser à cause des scandales commerciaux à la banque centrale, une controverse qu’il a décidé de contenir en remaniant les règles de la Fed sur les conflits d’intérêts.

La décision du président rétablit une tradition vieille de plusieurs décennies selon laquelle les chefs de banque centrale sont retenus par les présidents, quel que soit leur parti, pour rassurer les marchés financiers et souligner l’indépendance de la Fed vis-à-vis de la politique partisane. Cette pratique a été rompue par Trump lorsqu’il a largué Janet Yellen en 2018 pour Powell, qui avait été nommé au conseil d’administration de la Fed six ans plus tôt par le président Barack Obama.

Le mandat de Powell en tant que président ne se termine qu’en février, mais les présidents choisissent généralement leurs chefs de banque centrale bien à l’avance pour donner aux marchés le temps d’absorber la nouvelle – et pour laisser suffisamment de place à la procédure de confirmation au Sénat.

Même au cours de ce processus, Powell, 68 ans, sera confronté à des questions politiques cruciales suite à la décision de la Fed de commencer à retirer une partie de son soutien extraordinaire à l’économie. La flambée des prix des aliments et de l’énergie, associée à la flambée des actions et des valeurs immobilières, a suscité des craintes concernant l’inflation, accentuant l’accent mis sur la façon dont la Fed pourrait réagir.

La suppression des 120 milliards de dollars d’achats mensuels de titres adossés à des créances hypothécaires et de bons du Trésor est la première étape vers un événement plus important auquel beaucoup s’attendent en 2022 – l’augmentation des taux d’intérêt à court terme – une étape que la Fed pourrait franchir face à l’inflation élevée en raison de aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement et au renforcement du marché du travail. Pourtant, la Fed veut s’assurer que ses actions ne ralentiront pas la reprise car des millions d’Américains restent au chômage, dont certains ne recherchent pas activement de travail en raison de responsabilités liées à la garde d’enfants et d’autres raisons liées à la pandémie.

Powell fera face à la pression de ses collègues responsables de la Fed, dont certains pensent que la banque centrale devrait s’efforcer de manière plus agressive d’étouffer l’accélération de l’inflation.

« Nous ne pensons pas qu’il soit encore temps d’augmenter les taux d’intérêt », a-t-il récemment déclaré aux journalistes. « Il y a encore du chemin à parcourir pour atteindre un maximum d’emplois tant en termes d’emploi qu’en termes de participation.

La situation difficile de l’économie n’est qu’une des nombreuses circonstances auxquelles Powell a été confronté. La croissance de l’emploi et les salaires ont continué de se renforcer au début de son mandat, ce qui a conduit la Fed à supprimer certains des restes de son soutien d’urgence à l’économie mis en place après la crise financière de 2008 et à commencer à augmenter les taux d’intérêt. Cela a exaspéré Trump, qui a ensuite passé plus d’un an à réprimander ouvertement son nouveau chef de la Fed sur Twitter et dans des interviews pour ne pas avoir fait assez pour dynamiser l’économie. Il s’est demandé une fois sur Twitter si Powell représentait plus une menace pour le pays que le président chinois Xi Jinping.

Powell a résolument ignoré les piques – mais après avoir été témoin des turbulences du marché en décembre 2018, la Fed a appuyé sur le bouton pause pour de nouvelles augmentations de taux et a finalement cessé de retirer de l’argent du système financier.

En 2020, alors que le chômage avait atteint son plus bas niveau depuis les années 1960, la pandémie a frappé, conduisant la banque centrale à injecter des milliers de milliards de dollars sur les marchés de la dette pour éviter un gel massif du crédit qui menaçait de paralyser l’économie. Les efforts ont réduit les coûts d’emprunt dans tous les domaines, bien que certains démocrates aient décrié la mise en œuvre des programmes d’urgence de la Fed pour les entreprises, les États et les villes, car ils enrichissent davantage les investisseurs que les Américains ordinaires.

Powell a eu une relation beaucoup plus passive avec Biden, qui n’a jamais critiqué publiquement la Fed et n’a eu pratiquement aucun contact personnel avec le président.

Pourtant, les préoccupations de la banque centrale vont désormais bien au-delà de la politique monétaire, s’étendant au changement climatique et aux inégalités de revenus, qui ont alimenté les conflits avec certains démocrates.

Le leader de la Fed a été confronté à une vive opposition d’Ocasio-Cortez et d’autres législateurs de gauche de haut niveau pour avoir soutenu la déréglementation sous Trump et pour ne pas avoir été plus agressif en poussant les banques à se préparer aux risques posés par le changement climatique.

Mais il a également reçu les éloges des progressistes pour avoir introduit une nouvelle politique radicale consistant à maintenir les taux d’intérêt à des niveaux planchers aussi longtemps que possible au profit des travailleurs à faible revenu, même au milieu des signes d’inflation, un changement historique qui était longtemps en haut de la liste de souhaits. pour les partisans libéraux. Des économistes éminents comme Bill Spriggs, professeur à l’Université Howard qui est également économiste en chef à l’AFL-CIO, ont déclaré que garder Powell est essentiel pour garantir que la nouvelle approche de la Fed soit durable.

La Fed a pris des mesures publiques sur le changement climatique au cours de la dernière année. Dans un rapport de l’année dernière, la banque centrale a officiellement qualifié le problème de menace potentielle pour la stabilité du système financier. Elle a également rejoint un réseau mondial de banques centrales collaborant sur la manière d’aborder le problème et a formé deux comités internes dédiés au sujet.

Pourtant, certains militants disent que la Fed n’avance pas assez vite, exhortant la banque centrale à ralentir le flux d’argent vers l’industrie des combustibles fossiles. Malgré le tollé des militants pour le climat, Powell entretient de solides relations avec les membres du Congrès des deux côtés de l’allée, ce qui devrait l’aider à franchir facilement le seuil des 50 voix.

Plus récemment, le leadership de Powell en matière d’éthique a été critiqué après des révélations selon lesquelles le président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, et le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, avaient activement négocié des actions et des actifs immobiliers tandis que la banque centrale était engagée dans un vaste sauvetage des marchés financiers. Cela a conduit les deux hommes à démissionner.

La saga s’est étendue à un examen plus approfondi de l’activité financière par des responsables de la Fed, dont le vice-président Richard Clarida et Powell lui-même.

Clarida a transféré entre 1 et 5 millions de dollars d’un fonds obligataire vers des fonds d’actions en février 2020, juste un jour avant que Powell ne publie une déclaration signalant que la banque centrale pourrait prendre des mesures pour amortir l’économie au début de la pandémie. La Fed a déclaré que la décision de Clarida était pré-planifiée.

Pour sa part, Powell a vendu entre 1 et 5 millions de dollars dans un large fonds indiciel en octobre 2020, ce qui soulève des questions sur le moment approprié pour le président de la Fed de s’engager dans une telle activité.

Quelques semaines après la démission de Kaplan et Rosengren, la Fed a annoncé qu’elle interdirait aux hauts fonctionnaires de négocier des actions et des obligations individuelles, ainsi que de leur interdire la négociation active. Dans le cadre de la nouvelle politique, les décideurs de la banque centrale et les cadres supérieurs devront donner un préavis de 45 jours et obtenir l’approbation préalable du personnel d’éthique interne pour tous les achats et ventes. Ils devront également détenir tous les investissements pendant au moins un an.

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