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Comprendre le taux de change effectif nominal (TCEN)


Développer votre compréhension de l’économie sous-jacente aux devises et de leurs valorisations relatives pourrait vous aider à améliorer considérablement vos compétences en trading forex. Une fois que vous aurez saisi les concepts économiques essentiels qui influencent le marché des changes, vous serez un trader bien mieux préparé et informé, ce qui pourrait considérablement augmenter vos résultats de trading.

Dans cet article, Benzinga examine le taux de change effectif nominal (TCEN) et son importance sur le marché des changes. Continuez à lire pour en savoir plus sur le NEER et comment il est calculé pour améliorer encore votre maîtrise des concepts du marché des changes.

Qu’est-ce que le taux de change effectif nominal (TCEN) ?

Un NEER est un indice calculé en prenant une moyenne pondérée des taux de change bilatéraux d’une devise cotée par rapport à un panier d’autres devises. Diverses procédures de pondération ont été proposées pour créer divers NEER.

Notez qu’un taux de change bilatéral est la valeur d’une devise cotée par rapport à une autre parmi les cambistes. Le taux de change bilatéral d’une devise est généralement coté par rapport au dollar américain, car il s’agit de la devise la plus activement échangée dans le monde.

Lorsque les chiffres du commerce international sont utilisés pour pondérer la moyenne d’un calcul d’indice NEER, le résultat est souvent appelé indice monétaire pondéré par les échanges parmi les cambistes, bien que la pondération commerciale ne soit pas le seul moyen de dériver un indice de taux de change effectif utile.

Un NEER peut servir d’indicateur économique utile car il montre comment une nation et sa monnaie sont en concurrence internationale, comme en témoigne la valeur de sa monnaie par rapport aux autres monnaies cotées sur le marché des changes.

Le NEER peut également être ajusté pour compenser les écarts de taux d’inflation et de tarification dans un pays par rapport à ceux d’autres pays qui émettent les devises utilisées dans le panier de comparaison.

Ce calcul ajusté aboutit au taux de change effectif réel (TCER) d’une monnaie indexée qui reflète la compétitivité externe de la monnaie indexée. Le REER pour une devise est donc la moyenne pondérée de son NEER dans laquelle chaque terme de la moyenne est encore ajusté par le rapport des prix dans le pays indexé aux prix dans le pays étranger.

Lorsque la valeur REER est supérieure à 100 pour une période donnée, cela indique que la devise indexée a été surévaluée, mais si la valeur REER est inférieure à 100, la devise a été sous-évaluée.

Que vous dit le NEER ?

Le calcul d’un NEER fournit un indice qui peut vous aider à évaluer la valeur relative d’une devise à utiliser dans votre processus d’analyse commerciale. Un NEER peut également vous aider à déterminer quelles devises stockent mieux la valeur que les autres.

En plus de leur utilisation par les cambistes analytiques et les arbitragistes, les NEER sont utilisés par les économistes dans leurs études sur les monnaies nationales. Ils sont également utilisés par certaines banques centrales pour effectuer des analyses de politique commerciale internationale sur le commerce international.

Par exemple, la Réserve fédérale américaine calcule régulièrement six indices NEER pour les États-Unis sur une base quotidienne et mensuelle. Il s’agit notamment du Broad Dollar Index, du Major Dollar Index, du Advanced Foreign Economies (AFE) Dollar Index, du Emerging Market Economies (EME) Dollar Index et du Other Important Trading Partners (OITP) Dollar Index. Certains de ces indices sont calculés uniquement pour le commerce des biens et n’incluent pas les services échangés entre les pays.

Gardez à l’esprit qu’un NEER ne vous permet pas de savoir si une devise est forte ou gagne en force en termes réels lorsqu’elle est ajustée aux prix dans les deux pays. Pour cela, les analystes pourraient plutôt utiliser un calcul du TCER qui prend en compte les taux d’inflation et les écarts de prix. La Fed calcule également six TCER sur une base mensuelle uniquement.

Un fait fondamental particulièrement important à saisir pour les cambistes est que la force ou la faiblesse économique de la nation émettrice d’une devise est directement corrélée à l’évaluation relative de sa devise par rapport aux autres devises nationales.

Une analogie avec le marché boursier est qu’une devise se négocie généralement sur le marché des changes comme s’il s’agissait de l’action de son pays émetteur. En conséquence, si l’économie et les perspectives économiques d’un pays s’améliorent, sa monnaie augmentera généralement en valeur comme le stock d’une entreprise qui se porte bien. De même, si les taux d’intérêt de référence d’un pays augmentent et augmentent le rendement des dépôts effectués dans sa devise, alors la devise se renforcera généralement, tout comme le stock d’une entreprise qui augmente son dividende.

Le calcul d’un large indice NEER vous permet d’évaluer la performance de la devise indexée par rapport à un large éventail d’autres devises incluses dans le panier de comparaison. Cela revient à comparer la performance d’une action individuelle à celle de l’indice boursier global.

Le panier de devises étrangères

Un NEER compare généralement une devise nationale ou indexée à un panier de devises étrangères émises par d’autres pays. Les principales devises les plus souvent utilisées dans un NEER seraient le dollar américain, l’euro de l’UE, la livre sterling du Royaume-Uni et le yen japonais.

Si la devise indexée s’apprécie par rapport au panier de devises choisi, le NEER augmentera généralement. Inversement, si la devise indexée se déprécie par rapport au panier, elle affichera probablement un NEER en baisse.

Un coefficient NEER supérieur à 1 signifie généralement que la devise du pays indexé a généralement une valeur supérieure par rapport aux devises étrangères incluses dans le panier. Un coefficient NEER inférieur à 1 signifie que la devise indexée vaut généralement moins que les devises étrangères du panier.

Comment le NEER est-il calculé ?

Un calcul NEER est effectué en évaluant la valeur de la devise indexée par rapport à la valeur d’un panier pondéré d’autres devises étrangères. La plupart des analystes utiliseront un calcul moyen pondéré des taux de change nominaux bilatéraux de la devise indexée cotée en termes de devises incluses dans le panier.

Certains analystes de la banque centrale utilisent la moyenne géométrique plutôt que la moyenne arithmétique lorsqu’ils effectuent le calcul de la moyenne pour déterminer un indice NEER. La moyenne géométrique est la nième racine du produit de n nombres et sera généralement utilisée lorsque vous travaillez avec des pourcentages dérivés de valeurs, tandis que la moyenne arithmétique qui utilise la somme de n nombres divisée par n sera généralement utilisée pour faire la moyenne des valeurs elles-mêmes.

L’équation présentée ci-dessous correspond à un NEER calculé à partir d’une moyenne géométrique des taux de change dans un panier composé de n devises :

Où:

n = le nombre de devises incluses dans le panier

Sje = le taux de change de la devise indexée par rapport à la devise du pays i.

S*je = le taux de change de la devise indexée par rapport à la devise du pays i pendant la période de référence.

Oje = le poids de la devise dans le panier.

Par exemple, un panier de devises étrangères utilisé dans un calcul NEER peut être constitué des devises des principaux partenaires commerciaux du pays qui émet la devise indexée. La prise en compte des cinq principaux partenaires commerciaux dans le NEER pourrait être un chiffre raisonnable à utiliser pour un analyste.

Dans ce cas, le montant des échanges exprimés dans la devise indexée qui se fait annuellement entre le pays qui a émis la devise indexée et ses cinq principaux partenaires commerciaux pourrait être recherché par l’analyste. Ce montant des échanges pourrait être la valeur des importations ou des exportations, la valeur totale des importations et des exportations ensemble ou une autre mesure commerciale que l’analyste préfère.

Pour calculer un indice NEER pondéré en fonction des échanges pour ce panier particulier de devises, les chiffres commerciaux pourraient ensuite être utilisés pour pondérer chacun des taux de change bilatéraux actuels cotés sur le marché des changes de la devise indexée par rapport aux devises des partenaires commerciaux du pays en le calcul de la moyenne.

Facteurs qui affectent le taux de change nominal

Le taux de change nominal ou taux de change nominal (NER) correspond au montant d’une devise nécessaire pour acquérir une autre devise. En pratique, le NER est le taux de change bilatéral ou taux au comptant observé sur le marché des changes pour une paire de devises.

Divers facteurs affectent le TNS et peuvent devoir être pris en compte lors de l’élaboration d’une prévision d’un taux de change effectif. Ceux-ci inclus:

  • Le différentiel d’inflation entre les deux pays puisqu’un taux d’inflation plus faible aura tendance à doper une devise par rapport à une autre.
  • Le différentiel de taux d’intérêt entre les deux pays puisque les taux de change ont tendance à favoriser le pays avec le taux d’intérêt le plus élevé.
  • Le compte courant reflète la balance commerciale entre un pays et ses partenaires commerciaux, et les taux de change ont tendance à favoriser un pays avec un excédent de compte courant par rapport à un pays avec un déficit.
  • Le niveau de l’encours de la dette publique puisqu’un pays fortement endetté semble moins attractif pour les investisseurs, ce qui affaiblit sa devise.
  • Les ratios des termes de l’échange comparent les prix des exportations aux prix des importations, et le marché des changes a tendance à favoriser la devise d’un pays dont le prix des exportations augmente plus rapidement que le prix de ses importations.
  • Le marché des changes a tendance à favoriser la devise du pays avec une performance économique plus forte.
  • Les cambistes et les investisseurs internationaux évitent généralement les troubles dus à la politique ou aux catastrophes géologiques, ils ont donc tendance à préférer la devise du pays qui a un environnement géopolitique plus stable.

Taux de change nominal vs taux de change réel

Le NER est le taux de change bilatéral ou taux au comptant observé sur le marché des changes pour une paire de devises. En revanche, le calcul du taux de change réel (TER) d’une paire de devises consiste à multiplier le TNS par le rapport des prix observés dans les deux pays.

Alors que le NER vous indique la valeur actuelle d’une devise par rapport à une autre, le RER vous indique quelle quantité de biens et de services dans un pays peut être échangée contre la même quantité de biens et de services dans l’autre pays.

Questions fréquemment posées

questions et réponses

Q

Le NEER est-il supérieur au REER ?

UN

Non. Le taux de change effectif réel (TCER) est calculé à l’aide du taux de change effectif nominal (TCEN) et il a généralement une valeur supérieure au TNEER.

Q

Quelle est la différence entre taux de change réel et nominal ?

UN

Le taux de change nominal vous indique quelle est la valeur actuelle d’une devise par rapport à une autre, mais le taux de change réel vous indique quelle quantité de biens et de services dans un pays peut être échangée contre la même quantité de biens et de services dans l’autre pays. .

UN

Le calcul d’un taux de change effectif nominal (TCEN) fournit un indice qui vous permet d’évaluer la valeur relative d’une devise par rapport à un panier et de déterminer quelles devises stockent mieux la valeur que les autres.

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