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Intervention du yen – Le ministère des Finances japonais est prêt pour un long combat


Les analystes de la National Australia Bank sur l’intervention du yen jeudi.

  • L’intervention de la BoJ – cela aurait été une initiative du MoF et non de la BoJ – qui a fait chuter la paire à un plus bas de 140,36 yens.
  • Étant donné le contraste désormais encore plus frappant entre l’orientation politique de la BoJ et les banques centrales partout ailleurs dans le monde et le fait que l’intervention va complètement à l’encontre de l’orientation de la politique monétaire intérieure du Japon, le MoF devra être dans ce jeu d’intervention à long terme et en taille s’il veut avoir beaucoup d’espoir d’arrêter la faiblesse du JPY dans un environnement d’USD toujours fort.
  • Et à moins de ressusciter une sorte d’ancrage monétaire de style BNS comme ce dernier l’a fait avec l’EUR/CHF (et qui a finalement échoué, même si la BNS vendait et n’achetait pas sa propre devise), la loi des rendements décroissants s’installera sûrement sur l’intervention de la BoJ avant trop long.

Du jour au lendemain, Adam a noté le défi supplémentaire auquel le ministère des Finances (par l’intermédiaire de la Banque du Japon) est confronté lorsqu’il achète sa propre monnaie, ce qui est tout à fait différent de la vendre :

Mise à jour USD/JPY aujourd’hui :

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