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Jpmorgan s’attend à de faibles rendements à moyen terme pour les actions indiennes


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Les actions indiennes ont connu une course fulgurante depuis leurs creux de juin. Mais JPMorgan n’est pas très optimiste sur le marché indien à moyen terme.

JPMorgan conseille aux investisseurs de ne pas ajouter d’actions indiennes aux niveaux actuels, car les valorisations suggèrent que le marché est prêt pour une baisse potentielle à moyen terme.

« Alors que les marchés peuvent défier les excès de valorisation maintenant, cela n’augure rien de bon pour les rendements à moyen terme », a écrit le responsable de la recherche indienne de JPMorgan et stratège en actions indiennes, Sanjay Mookim, dans sa note.

Les marchés indiens ont connu une course fulgurante depuis leurs récents creux de juin, l’indice Nifty 50 gagnant près de 3 000 points et le S&P BSE Sensex bondissant de plus de 10 000 points au cours de la période depuis lors.

Le rallye des trois derniers mois a ramené les valorisations de l’indice MSCI India à des sommets pendant la pandémie. Il se négocie actuellement à 21,6 fois le rapport cours/bénéfice à terme, contre 18,4 fois en décembre 2019.

L’indice indien Nifty 50 a surperformé de loin le S&P 500 cette année. L’indice de 50 actions est en hausse de 1,5 % depuis le début de l’année, tandis que l’indice de référence américain est en baisse de près de 20 %.

JPMorgan cite que la prime cours-bénéfice de Nifty par rapport à l’indice de référence américain approche maintenant d’un sommet de 10 ans. Une autre raison citée par la société de courtage pour une baisse potentielle est que près d’un cinquième de la capitalisation boursière de l’indice se négocie désormais à plus de 50 fois le rapport cours/bénéfice à terme.

La maison de courtage a répertorié certains risques potentiels pour les actions indiennes à court terme :

  • Une nouvelle faiblesse macroéconomique mondiale pourrait amener l’Inde à rattraper son retard à court terme
  • Les réserves de change sont désormais à 9,4 mois d’importations depuis le pic de 19 mois
  • La flambée des coûts de l’énergie pendant l’hiver pourrait nuire à la devise, qui s’est appréciée par rapport à l’euro, au yen japonais et au yuan chinois
  • Que font les investisseurs ?

    JPMorgan estime que les financières indiennes sont le seul secteur majeur hors matières premières parmi les noms de croissance qui sont disponibles à un prix raisonnable. Il conseille également aux investisseurs qu’il est préférable de rester sur la défensive, citant les biens de consommation de base, qui, bien qu’ils ne soient pas bon marché, présentent des risques de bénéfices limités à mesure que les prix des intrants baissent.

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