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« La taille du marché chinois des actions et des obligations pratiquement inexploité est irrésistible pour les grandes institutions financières du monde, d’autant plus que Pékin leur permet enfin d’exploiter des fonds communs de placement en propriété exclusive », a déclaré Alex Capri, chercheur à la Fondation Hinrich.
La Chine est le deuxième marché mondial pour les actions et les obligations. Mais c’est largement inexploité par les étrangers investisseurs : les avoirs internationaux représentent environ 5 % du marché boursier de 14 000 milliards de dollars et moins de 4 % du marché obligataire onshore de 17 000 milliards de dollars, selon les données de la bourse et de la banque centrale.
« La Chine représente une opportunité de croissance importante pour les sociétés mondiales de services financiers », a déclaré Brendan Ahern, directeur des investissements de KraneShares, une société de gestion d’actifs axée sur les actions et les obligations chinoises.
« Les marchés développés tels que les États-Unis et l’Europe sont hautement compétitifs et matures, ce qui a entraîné une compression des frais et une diminution des opportunités », a-t-il ajouté. Mais « les marchés chinois sont relativement jeunes en comparaison ».
Expansion malgré l’incertitude
Les percées importantes pour ces banques surviennent environ deux décennies après que la Chine a rejoint l’Organisation mondiale du commerce et a promis d’ouvrir son secteur financier.
L’enthousiasme des banques mondiales et des gestionnaires d’actifs s’accompagne également de risques, car il y a une incertitude croissante concernant le climat politique et réglementaire de la Chine – ainsi que les tensions croissantes de Pékin avec d’autres pays.
« Il y a un sentiment, dans l’ensemble, que Xi pourrait modérer une partie de sa rhétorique plus agressive après le 20e Congrès du Parti de cette année, après avoir assuré sa position politique », a déclaré Craig Singleton, chercheur adjoint en Chine à la Fondation pour la défense des démocraties, faisant référence à à l’attente généralisée que Xi utilisera un rassemblement politique important pour cimenter un troisième mandat historique. « Le plus gros risque, cependant, est qu’il fasse le contraire. »
Un certain nombre d’entreprises occidentales ont été entraînées dans une controverse en Chine alors que les tensions géopolitiques s’aggravent, en particulier à propos d’allégations de violations des droits de l’homme dans la région occidentale du Xinjiang.
Pression à la maison
La décision de la Chine d’autoriser davantage d’entreprises étrangères dans le pays « vise à renforcer les dommages collatéraux dans la communauté internationale », selon Capri, qui a ajouté qu’autoriser les entreprises occidentales à prendre des participations plus importantes en Chine donne également à Pékin un « effet de levier » sur Washington et Bruxelles. .
« Cela augmentera les tensions entre les grandes sociétés financières aux États-Unis et en Europe, et leurs gouvernements d’origine », a-t-il déclaré.
Cependant, le potentiel de gain d’argent en Chine semble l’emporter sur tous les maux de tête politiques.
« Alors que la Chine est confrontée à d’énormes vents contraires économiques, le pays a défié les prévisions baissières dans le passé », a déclaré Singleton, ajoutant que les banques occidentales avaient continué à générer des milliards de dollars de revenus en provenance de Chine, même avec la récente répression réglementaire.
« En d’autres termes, les banques occidentales jouent le jeu de longue haleine sous couvert de diversification de portefeuille », a-t-il ajouté.
Le motif de la Chine
Et même si Pékin resserre son emprise sur certaines parties de son économie, il y a des raisons pour lesquelles le pays est désireux d’ouvrir son industrie financière aux investisseurs étrangers.
L’adhésion stricte de la Chine à sa stratégie « zéro Covid » et son auto-isolement lent d’une grande partie du monde n’ont pas non plus suffi à faire dévier le pays de sa trajectoire. L’année dernière, Fang Xinghai, vice-président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, parlé à plusieurs reprises de l’importance d’ouvrir le secteur des services financiers et de tirer parti du capital mondial et de l’expertise financière.
« L’un des attributs clés du Parti communiste chinois a été sa capacité d’adaptation et son pragmatisme », a déclaré Singleton.
Il a ajouté que la Chine comprend qu’elle doit maintenir l’accès aux marchés étrangers, à la technologie et aux capitaux, ce qui nécessite des partenariats continus avec les entreprises occidentales.
« En d’autres termes, le PCC doit s’intégrer pour survivre, ce qui signifie qu’il ne peut pas complètement éviter les normes ou les systèmes mondiaux existants même s’il essaie de les modifier pour répondre aux besoins de Pékin », a déclaré Singleton.
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