L’Inde surmonte l’obstacle du déficit du compte courant – un excédent est-il probable dans les mois à venir

L’Inde a toujours eu un double problème de déficit, déficit budgétaire et déficit du compte courant. La bonne nouvelle qui émerge maintenant est que le compte courant affiche rapidement un excédent, stimulé par une forte croissance des exportations de services. Les exportations de services ont maintenant augmenté de 28 % pour atteindre 272 milliards de dollars au cours des 11 premiers mois de l’exercice 23, contre 254 milliards de dollars au cours de l’exercice 22. Il a augmenté à deux chiffres au cours des deux dernières années après s’être remis des années de pandémie.

« Notre projection de référence suggère un déficit plus faible. L’exportation de services est un espace plus résilient, même là, vous verrez une croissance modérée. Les défis sur le compte courant sont bien inférieurs aux attentes », déclare Sonal Varma, économiste en chef pour l’Inde et l’Asie hors Japon chez Nomura Financial Advisory & Securities.

L’élément clé des exportations de services de l’Inde continue d’être les exportations de logiciels, qui sont passées d’environ 84 milliards de dollars à 109 milliards de dollars au cours de l’exercice 22 à 109 milliards de dollars au cours de l’exercice 22, une catégorie plus petite appelée services de conseil aux entreprises est passée d’un montant négatif de 1,16 milliard de dollars au cours de l’exercice 20 à 7,28 milliards de dollars au cours de l’exercice 22 et plus de 8,6 milliards de dollars au cours des six premiers mois de cette année.

Les experts pensent que les flux de conseil aux entreprises proviennent en fait de centres captifs mondiaux mis en place par des sociétés étrangères en Inde pour traiter leur travail de middle office – comme les comptes informatiques, la conformité, etc.

Ce flux a probablement bondi en raison du confort du travail à distance après le COVID, de la forte inflation des salaires dans l’ouest au cours de l’année écoulée et de la main-d’œuvre indienne de plus en plus bon marché et de haute qualité.

« L’externalisation se développe également dans les secteurs non financiers, à mesure que les centres captifs mondiaux se développent dans le pays, leurs dépenses augmentent également », déclare Arindam Sen, partenaire, marchés et développement commercial chez EY LLP.

« Nous verrons probablement une croissance continue des exportations de services », ajoute Sen.

Un examen de la comparaison des données mensuelles sur trois ans, d’octobre à février, montre que les exportations mensuelles de services au cours de l’exercice 23 sont supérieures de 60 % aux niveaux de l’exercice 21.

L’augmentation des exportations de services a un impact considérable sur la balance commerciale globale de l’Inde. Le déficit du commerce des marchandises de l’Inde avait grimpé en flèche en 2022 pour atteindre 25 à 30 milliards de dollars par mois en raison des prix élevés du brut, des engrais et des matières premières.

Mais en 2023, non seulement le déficit commercial des biens se réduit en raison de la baisse des prix du brut et des matières premières, mais la flambée des exportations de services réduit le déficit global des biens et services à seulement 1 à 2 milliards de dollars par mois, contre un sommet de 10 à 20 milliards de dollars par mois. mois en 2022.

Les Indiens vivant à l’étranger et créditant de l’argent à des familles en Inde – appelés transferts privés – augmentent également. Cela pourrait toucher 100 milliards de dollars cette année.

Avec la baisse du déficit commercial des biens et services et l’augmentation des envois de fonds des Indiens à l’étranger, le pays devrait afficher un excédent du compte courant au cours du trimestre actuel de janvier à mars.

En effet, compte tenu de la croissance continue des exportations de services, l’Inde pourrait afficher un excédent courant ou un déficit négligeable au cours des prochains trimestres.

Le solde en compte courant apporte de nombreux avantages.

Le FMI pouvait dicter les conditions en 1991 parce que l’Inde avait un énorme déficit du compte courant, de même en 2013, le déficit du compte courant de l’Inde a grimpé à 5 % et la roupie a chuté de plus de 20 % à 68 pour un dollar contre 55 pour un dollar en trois mois. La RBI a dû relever les taux d’intérêt pour soutenir la roupie, ce qui a nui à la croissance.

Un compte courant équilibré donne aux décideurs plus de liberté pour poursuivre les objectifs d’inflation et de croissance. Un compte courant équilibré maintient la monnaie plus stable et attire généralement les portefeuilles étrangers et les investisseurs nationaux.

La flambée actuelle des exportations de services et l’excédent probable du compte courant peuvent être une aubaine pour la croissance et un plus pour l’économie indienne.

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