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Pourquoi le gaz américain bon marché coûte une fortune en Europe – POLITICO


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Exprimé par l’intelligence artificielle.

L’UE subit une immense pression pour plafonner le prix du gaz naturel importé afin de contenir les coûts de l’énergie – mais de nombreuses entreprises qui font fortune en vendant du gaz américain bon marché au continent à des marges bénéficiaires exorbitantes sont européennes.

Le gaz naturel liquéfié (GNL) chargé sur des pétroliers dans les ports américains coûte près de quatre fois plus cher de l’autre côté de l’Atlantique, en grande partie à cause de la perturbation du marché causée par une perte quasi totale des livraisons russes suite à l’invasion de l’Ukraine.

La Commission européenne a subi de fortes pressions pour esquisser un plan de plafonnement des prix du gaz, mais certains pays, l’Allemagne en tête, craignent qu’une telle mesure n’incite les expéditeurs à envoyer des cargaisons de gaz ailleurs. La Commission est également réticente, et sa proposition publiée mardi fixe des exigences si exigeantes qu’elles n’ont pas été respectées même pendant l’urgence des prix de cet été.

Mais une grande partie du commerce est entre des mains européennes, selon le plus grand exportateur américain de GNL.

« Quatre-vingt-dix pour cent de tout ce que nous produisons est vendu à des tiers, et la plupart de nos clients sont des services publics – les Enels, les Endesas, les Naturgys, les Centricas et les Engies du monde », a déclaré Corey Grindal, vice-président exécutif pour le commerce mondial. chez Cheniere Energy, débitant les noms de grands fournisseurs d’énergie européens.

Cheniere, qui a vu cette année 70% de son GNL exporté vers l’Europe, vend son gaz selon un programme à prix fixe basé sur le prix de référence américain, surnommé Henry Hub, qui est actuellement d’environ 6 dollars par million d’unités thermiques britanniques.

En moyenne, le prix de tous les contrats Cheniere est de 115% de Henry Hub plus 3 $, a déclaré Grindal. Cela équivaut à environ 33 € par mégawattheure. À titre de comparaison, le taux de référence actuel de l’UE, appelé TTF, est de 119 € par MWh.

C’est une grosse marge pour quiconque revend ces cargaisons de GNL sur le marché de gros européen, profitant des craintes qu’il n’y ait pas assez de gaz pour durer l’hiver.

Malgré les craintes que tout plafond de l’UE envoie du gaz à des soumissionnaires plus élevés en Asie et entraîne des pénuries à l’échelle du bloc, Grindal a répondu « non » catégorique lorsqu’on lui a demandé si un plafond aurait un impact sur la façon dont Cheniere fait des affaires avec les entreprises européennes.

« Notre bilan est étayé par ces contrats à long terme », a-t-il ajouté.

Traduction : Si les acheteurs choisissent d’échanger leurs précieuses cargaisons contre des profits plus élevés au-delà de l’Europe une fois qu’ils les reçoivent, c’est leur décision.

Jeu de blâme

« Les États-Unis sont un producteur de gaz bon marché qu’ils nous vendent à un prix élevé … Je ne pense pas que ce soit amical », a déclaré le président français Emmanuel Macron | Ludovic Marin/AFP via Getty Images

La différence entre les prix du gaz aux États-Unis et dans l’UE n’est pas passée inaperçue auprès des politiciens européens – mais la plupart des accusations ont été dirigées vers les producteurs américains plutôt que vers les revendeurs plus proches de chez eux.

« Dans le contexte géopolitique actuel, parmi les pays qui soutiennent l’Ukraine, deux catégories se créent sur le marché du gaz : ceux qui paient cher et ceux qui vendent à des prix très élevés », a déclaré le président français Emmanuel Macron à un groupe d’industriels la semaine dernière. . « Les États-Unis sont un producteur de gaz bon marché qu’ils nous vendent à un prix élevé … Je ne pense pas que ce soit amical. »

Les fouilles de Macron ont commodément ignoré que le plus grand détenteur européen de contrats gaziers américains à long terme n’est autre que le français TotalEnergies.

Lors du dernier appel aux résultats de la société le mois dernier, le directeur financier de TotalEnergies, Jean-Pierre Sbraire, a claironné le fait que l’accès de l’entreprise à plus de 10 millions de tonnes de GNL américain par an « est un énorme avantage pour nos commerçants, qui peuvent arbitrer entre les États-Unis et l’Europe. « 

« Et maintenant, vu le prix du GNL, chaque cargaison représente quelque chose comme 80 millions de dollars, voire 100 millions de dollars. Donc, quand on est capable de réacheminer ou d’arbitrer entre les différents marchés, bien sûr, c’est un moyen très efficace de maximiser la valeur à venir. de cette entreprise », a ajouté Sbaire. « La génération de cash-flow de cet ordre de grandeur marque le début d’une nouvelle ère pour l’entreprise. »

L’espagnol Naturgy – qui dispose de quelque 5 millions de tonnes de GNL américain par an en provenance de Cheniere sous contrat – a également gagné près de cinq fois plus de gaz commercial jusqu’à présent cette année par rapport à 2021 grâce à « l’écart accru entre [Henry Hub] et TTF », écrit-il dans son rapport semestriel.

Les contrats à long terme avec les États-Unis n’ont pas toujours été aussi rentables. En fait, de 2016 à au moins 2018, les acheteurs perdaient principalement de l’argent sur les offres fixes, ce qui a conduit certains à les vendre.

En 2019, l’espagnol Iberdrola, par exemple, a mis en gage son contrat Cheniere de 20 ans avec le négociant asiatique Pavilion Energy, qui profite désormais de la vente sur un marché mondial à prix élevé.

Au Royaume-Uni, Centrica a tenté – et échoué – de vendre son portefeuille de GNL en 2020 lorsque les verrouillages ordonnés par le gouvernement ont fait chuter les prix en temps réel. Cela comprenait un contrat Cheniere fixe de 20 ans qui devait durer jusqu’en 2038.

Maintenant que les prix en temps réel ont remonté, Centrica – qui fait partie de British Gas, propriété de Shell – en récolte les fruits et s’empresse de conclure des contrats à plus long terme, le plus récemment un accord de 15 ans avec l’exportateur américain de GNL Delfin à partir de 2026. .

« Il s’agit d’un flux de bénéfices très important pour nous », a déclaré le directeur financier de Centrica, Chris O’Shea, aux investisseurs lors d’une conférence téléphonique vendredi.

Contrairement à certains producteurs – par exemple au Moyen-Orient – qui limitent la destination finale du GNL aux consommateurs en Asie et empêchent qu’il soit revendu à un prix plus élevé, le gaz américain change de propriétaire dès qu’il est chargé sur un navire et est livré sans conditions. ci-joint.

Cela laisse les acheteurs libres de rediriger le précieux approvisionnement là où il est le plus rentable – parfois au détriment de leurs clients en aval, s’il est moins cher de rompre ces engagements de livraison nationaux préexistants.

« Nous ne pouvons contrôler que ce que nous pouvons contrôler », a déclaré Grindal de Cheniere. « Le GNL américain est sans destination. »

Mais pour ce qui est de l’obtenir sur le navire à des prix préalablement convenus, « notre objectif est d’être ce fournisseur fiable, de s’engager à respecter les obligations que nous avons contractées envers nos clients, et nous nous engageons à faire tout ce que nous pouvons pour aider l’UE dans cette situation.



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